22.72万亿美元!美国债务总额再创历史新高

2019-10-09 11:21
大章鱼

根据美国财政部发布的最新数据,2019财年美国国债总额增加了1.2万亿美元,达到创纪录的22.72万亿美元,相当于本财政年度GDP的106.5%。
随着两年前开始实施的特朗普税收改革法案的影响,不断增加的债务债务可能会对美国的信用评级和经济前景产生影响,美联储的政策选择面临挑战。
新财政赤字超过经济增长
在国会不断调整债务上限的帮助下,美国国债规模继续“爆炸性”扩大。自2013年以来,它在短短6年内(包括2018年和2019年)就增长了6万亿美元。年均超过1.2万亿美元。
在正常情况下,该国经常会在金融危机期间扩大财政赤字,政府会通过增加社会公共支出来维持稳定的经济运行。但是,在美国并非如此。今年7月,美国国家经济研究局(NBER)宣布,当前的经济扩张周期从2009年6月进入第121个月,打破了1991年3月至2001年3月的记录。
自2012年以来美国债务规模的变化(来源:美国财政部,沃尔夫斯特街)
自2012年以来美国债务规模的变化(来源:美国财政部,沃尔夫斯特街)
从美国财政部列出的收入和支出项目来看,税制改革将美国财政年度的税收收入增长率降低到3.4%,甚至低于名义GDP增长率4%,并且支出增加了7 %至4.16万亿美元。美元。在1.2万亿美元的财政赤字的背景下,美国的名义GDP仅“增加”了8300亿美元,债务增长大大超过了经济增长。实际上,美国正在使用借入的钱来购买这种经济增长。
随着美国经济增长的压力下降,维持扩张的成本将增加。受全球经济放缓的影响,今年第二季度美国GDP增长率降至2%,创下特朗普上任以来的新低。随着制造业的萎缩开始危及服务业的发展,各机构降低了对全年经济增长的预期。考虑到经济的周期性,一旦当前的扩张周期完成,由于经济恶化,美国政府的财政收入将大大减少,支出可能呈螺旋形上升。新一轮债务危机可能会引爆。
失去控制债务令美联储担忧
实际上,美国国债快速扩张的步伐并未显示出放缓的迹象。今年7月,特朗普与两党领导人就未来两个财政年度的政府预算和债务上限达成协议。 2020财年政府总预算在第一财年增加了500亿美元,至1.37万亿美元,在2021财年增加了1.375亿美元。美国财政部也正在加速发行国债,并将在未来六个月内通过拍卖发行超过7500亿美元的到期债券。财政部长努钦曾多次表示,他正在认真考虑发行50年或100年期债券。 2017年美国国债的平均加权期限仅为5.7年,在G10国家中排名倒数第二,仅次于瑞典。在当前对长期国债有足够需求的世界中,超长期债券发行项目具有足够的吸引力,尤其是考虑到利率和债券收益率已跌至多年低点。
如何在廉价的短期债券和较昂贵的长期债务之间取得平衡,以最大程度地降低滚动风险(再融资风险)是关键。目前,美国债券的最长期限为30年,每年的总利息约为5000亿美元。长期关注政府债务位于纽约的彼得·彼得森基金会(Peter G. Peterson Foundation)警告说,数万亿美元的债务增长将导致高昂的利息成本,这将给经济带来压力,并使政府难以为未来的重要项目融资投资项目将在未来10年内支付约7万亿美元的债务利息。
美国国会预算办公室(CBO)先前的预测显示,从2022年起,联邦政府的财政赤字每年将超过1万亿美元。持续的巨额财政赤字将推动公共债务稳定增长。到2029年,美国公共债务预计将占GDP的93%,到2049年,它将进一步上升至约150%。如果政策制定者不改变法律,美国联邦债务预计将在未来30年内飙升至“前所未有的水平”,这可能会将美国推向“金融危机”。
美联储主席鲍威尔一再表示,他对美国债务的持续增长感到“非常担忧”,对于美国恢复可持续的财政状况至关重要。他认为,尽管联邦政府的财政赤字问题不会在不久的将来成为影响政策决策的主要因素,但这是一个长期问题,必须面对无选择的挑战。
但是,美国经济似乎与财政赤字支持的扩张模式密不可分。阿伯丁标准投资公司(Aberdeen Standard Investment)首席经济学家詹姆斯·马坎(James MaCann)在接受第一位金融记者采访时表示,即使美国国会两党也始终处于预算内。支出选择上存在差异,但是在关键时刻通过立法提高联邦债务上限存在共识,因为一旦债务违约发生,它将对美国经济造成前所未有的损害。
麦凯恩还指出,提高联邦债务上限将有助于避免财政悬崖的影响。否则,根据2011年通过的预算控制法案,赤字削减机制可能会在2020年启动,或者会为美国创造GDP。阻力为0.4%。回顾历史,由于布什政府的税收优惠政策以及奥巴马政府于2013年1月1日延长了2%的工资税免税和失业补偿措施,潜在的增税和减税压力曾经给美国经济带来了压力2012年,波动很大,国会两党最终在年底达成了一项协议,以避免财政悬崖的发生。例如,当今债务背后沉重的财务负担使美联储处于尴尬境地,并且通过实施货币政策来实现通货膨胀和就业的双重目标越来越困难。全球最大的对冲基金布里奇沃特(Bridgewater)的创始人雷·达里奥(Ray Dalio)去年年底警告说,如果财政赤字问题得不到妥善解决,美国将来将面临债务危机。

评论已关闭。