关于外汇市场的短期过分波动

2019-05-29 09:35
大章鱼

在投机性资本不充沛时(在市场上交易的很少),或在外汇市场上投机性资本过多的时候(市场交易过热),现货价格 的波动超过它的长期均衡价格 就不是一种难以理解的现象了。第二,外汇的短期均衡价格 波动幅度总是会超过它长期的均衡价格 波动幅度。第三,外汇市场不是一个有效益的市场,即外汇价格 的波动不能充沛 反响市场在必然时期内出现 的整个 信息,则导致外汇的实际价格 经常会过分地偏离均衡价格 。

国际外汇市场上外汇价格 的每天波动幅度大致在0.5%~1.0%之间(即一至两分钱,用外汇市场的术语来说就是100点~200点),波动幅度大时可达到5%以上(即700点~1000点)。外汇市场上外汇价格 经常性的大起大落阐明 了外汇市场的两大特点:第一,风险Risk很大;第二,在外汇市场投资获取巨额利润的可能性存在。对于外汇市场经常出现 的短期猛烈波动,有什么外汇平台经济学上称之为对信息的过分反应(overshooting)。对于什么是外汇行市的过分反应,经济学界始终有争辩,目前大致有以下三种解释 :

第一,外汇的现货价格 与外汇汇率的长期均衡价格 产生 偏离。FXSOL开户人们经常在报纸上读到,某种货币的“汇率目前是被高估的”,或者是某种货币“目前的汇率已远远低于它的合理价格 ”。这些话所指的就是这种现象。

外汇的价格 是根据 市场需求制定的人为的价格 。由于外汇市场波动这一因素的存在,所以各大银行在每天报出外汇牌价时,往往在报出现 货价格 的同时,还会有一个远期价格 ,至少在外汇的期货(Futures Contract)市场里可以找到外汇的期货(Futures Contract)价格 。外汇的期货(Futures Contract)价格 从理论上来说应更接近于外汇的长期均衡价格 。外汇的现货价格 过分地偏离外汇的长期均衡价格 也可以由多种原因来解释 ,可能是现货价格 太低或太高,也可能是长期的均衡价格 被估计 得太低或太高。从市场运行本身来看,什么时候买比买什么更首要,选择买的机会 比选择买什么股票更首要。在投机性资本不充沛时(在市场上交易的很少),或在外汇市场上投机性资本过多的时候(市场交易过热),现货价格 的波动超过它的长期均衡价格 就不是一种难以理解的现象了。

第二,外汇的短期均衡价格 波动幅度总是会超过它长期的均衡价格 波动幅度。这种解释 ,假设所有会影响外汇行市的因素都会对外汇的价格 波动产生 作用,但这种作用的生效在光阴 和渠道上有区别 ,则造成短期均衡价偏离长期均衡价。对于外汇的短期均衡价偏离长期均衡价的现象,目前经济学界风行 的解释 是:当政府扩张 货币提供量或降低 利率时,市场上物价并不会马上上升,导致实际的货币提供量增加,外汇市场敏捷反应,本国货币的汇价大幅度下跌,使外汇的短期均衡价过分地低于长期均衡价。而当物价在完全消化货币提供量增长因素时会上升,外汇基础知识 个人外汇买卖预测汇率的知识详解!实际的货币提供量会有所降落 ,外汇的短期均衡价也会逐渐恢复到与长期均衡价趋于一致的状况。

第三,外汇市场不是一个有效益的市场,即外汇价格 的波动不能充沛 反响市场在必然时期内出现 的整个 信息,则导致外汇的实际价格 经常会过分地偏离均衡价格 。

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