如何实现炒汇的盈利?

2019-05-27 15:49
大章鱼

内容提要:远期炒外汇(Forex)的出现,给从事交易的需求者提供了绝佳的避险渠道。一般从事贸易的进、出口商,在报价(Quote)完成到实际收付外汇(Forex)之间,怎样炒炒汇通常需要一段时间,而这段时间的汇率(Rate)风险Risk,便需由自己承担。若进、出口商在取得合约(Contract)时,便与银行承作远期外汇(Forex)锁定汇率(Rate),即可规避此一汇率(Rate)风险Risk。

簡单来说远期炒外汇(Forex)就是由交易的双方约定于未来某一特定日期,依交易当时所约定的币别、汇率(Rate)及金额进行交割(Delivery)。

远期炒外汇(Forex)的出现,给从事交易的需求者提供了绝佳的避险渠道。一般从事贸易的进、出口商,在报价(Quote)完成到实际收付外汇(Forex)之间,通常需要一段时间,而这段时间的汇率(Rate)风险Risk,便需由自己承担。若进、出口商在取得合约(Contract)时,便与银行承作远期外汇(Forex)锁定汇率(Rate),即可规避此一汇率(Rate)风险Risk。

由于远期炒外汇(Forex)的交割(Delivery)日不同于即期交易的交割(Delivery)日,因此远期汇率(Rate)必须视两种货币(Currency)的利率差,及期间的长短而作适当的修正。在充分流通的外汇(Forex)市场与货币(Currency)市场里,远期外汇(Forex)汇率(Rate)与即期外汇(Forex)汇率(Rate)的差异必可充分的反应两种货币(Currency)的利率差;也就是远期外汇(Forex)汇率(Rate)是即期汇率(Rate)加上与两货币(Currency)的利率差所共同计算出来的。在一个不充分流通的市场中,远期外汇(Forex)汇率(Rate)除了包含即期汇率(Rate)与利率差的因素外,也包含了对未来汇率(Rate)走势的预测。在此情況下,套利的机会可能因市场的资金不均衡状况而产生。

因此,外汇投资入门!远期外汇(Forex)价格决定因素中“可准确衡量”的有三:

即期汇率(Rate)价格

做多与做空货币(Currency)间的利率差

期间长短

下面以实例说明:

假设:出口商在6个月(180天)后会得到货款EUR100,000,则出口商透过即期市场及资金借贷以规避此远汇风险Risk的成本如下:

市场现状:(为方便说明,市场价格为单向报价(Quote))

1.即期汇率(Rate)EUR/USD为0.8500

2.6个月美元USD利率为6.5%

3.6个月欧元EUR利率为4.5%

出口商为规避此汇率(Rate)风险Risk,所采取的步骤如下:

出口商先行借入欧元EUR,并在即期市场预先做空欧元EUR100,000以规避6个月后出口收到的欧元EUR外汇(Forex)风险Risk,借入欧元EUR的期间为6个月,利率为4.5%,同时可使用因做空欧元EUR所获之美元USD资金6个月,利率为6.5%。

借入欧元EUR100,000的利息成本为:

EUR100,000X4.5%X180/360=EUR2250

EUR2250X0.85EUR/USD=USD1912.5

做空即期欧元EUR所享用美元USD6个月的利息收益为:

USD85,000X6.5%X180/360=USD2762.5

客户透过上述方式规避外汇(Forex)风险Risk的损益如下:

USD85,000(做空即期欧元EUR所得之美元USD金额)

+USD2762.5(使用美元USD6个月的利息收益)

-USD1912.5(借入欧元EUR6个月的利息成本)

=USD85,850

USD85,850/EUR100,000=0.8585(此即远期外汇(Forex)的价格)

由上述计算中,可求出以即期交易方式规避远期外汇(Forex)风险Risk的价格计算,据此便可求得远期外汇(Forex)价格。

运用上述的计算理念,炒外汇开户。可以得出远期外汇(Forex)的计算公式:

远期外汇(Forex)价格=即期外汇(Forex)价格+即期外汇(Forex)价格X(报价(Quote)币利率一被报价(Quote)币利率)X天数/360

换汇汇率(Rate)=即期外汇(Forex)价格X(报价(Quote)币利率一被报价(Quote)币利率)X天数/360

将上例导入公式得:

做空6个月远期外汇(Forex)之价格=0.85+0.85X(6.5%一4.5%)X180/360=0.8585

在上述公式中,若:

报价(Quote)币利率大于被报价(Quote)币利率,其利率差为正数,此时远期汇率(Rate)减其即期汇率(Rate)大于零,称之为升水。

报价(Quote)币利率小于被报价(Quote)币利率,其利率差为负数,此时远期汇率(Rate)减其即期汇率(Rate)小于零,称之为贴水。

上述公式,为一简易的换汇汇率(Rate)计算方法,并未将交易期间被报价(Quote)币所得利息部位的风险Risk计算在内,而较精确的计算公式,应如下列所示:

换汇汇率(Rate)=即期汇率(Rate)x{[(1+报价(Quote)币利率x天数/360)/(1+被报价(Quote)币利率x天数/360)]-1}

所以,远期外汇(Forex)价格乃是由即期汇率(Rate)价格加上承做天期时买卖两种币别的利率差转换成汇率(Rate)型态而得出的。

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